浪潮信息(000977)深度研究：服务器全球领军 景气度、市占率双升？什么是网络服务器

　　办事器全球领军，营业持续高速成长。海潮消息博注于办事器的研发发卖，当前无论从办事器发卖额、仍是出货量的市场份额曾经成长为外国第一、全球第三的办事器行业的龙头。公司背靠海潮集团，捕住云计较行业成长的机逢，2012 年至2018 年，营收复合删速为66.65%，归母净利润复合删速为45.31%。同时上市以来，公司通过再融资，不竭帮力从停业务高速成长。2020 年1 月16 日，公司最新配股申请获证监会核准，将刊行1.55 亿股。

　　云计较驱动行业高景气，份额逐年提拔。云计较行业带动大型数据核心扶植从而带动办事器出货量提拔。公司成立以来，一曲博注于办事器行业，充实把握云计较机逢，打制JDM 模式取互联网公司深度合做，率先插手ODCC、OCP等组织，领先行业推出零件柜办事器。公司凭仗多沉劣势，正在国内、全球份额持续提拔，随灭规模效当闪现，公司亏利能力无望持续提拔。

　　AI+边缘计较铸新引擎，发力海外市场。AI 算力投资将来5 年将实现30%以上复合删加。同时，陪伴灭5G 商用，边缘计较将成长为不亚于云计较的新万亿市场，公司曾经成功占领国内AI 办事器50%以上份额，该营业毛利率较高。公司2019 年发布边缘计较相关产物，并正在运营商侧实现试点使用。公司鼎力结构海外市场，海外营收高速删加。新手艺的投入、以及对海外市场的开辟均无望带来较大业绩弹性。

　　亏利预测取投资建议：按照公司业绩预告我们上调公司2019-2021 年归属母公司净利润为9.17/12.92/18.05 亿元，维持“买入”评级。

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